Соңғы жылдары қарқынды дамып келе жатқан автомобиль электроникасы қиындықтарға тап болуы мүмкін. Автокөлік жартылай өткізгіштерінің әлемдік нарығында көшбасшы болып табылатын Freescale екінші тоқсанда небәрі 0,5% өсті. Электрондық өнеркәсіп тізбегінің құлдырауы бүкіл жаһандық электронды индустрия әлі де маусымнан тыс бұлттың астында қалады деп шешті.
Жаһандық электрониканы жеткізу тізбегіндегі жартылай өткізгіштердің артық қорлары бірінші жартыжылдықта жоғары деңгейде қалды. iSuppli мәліметтері бойынша, жартылай өткізгіштердің қорлары бірінші тоқсанда, әдеттегідей баяу сатылым маусымында 6 миллиард долларға дейін өсті, ал жеткізушілердің түгендеу күндері (DOI) 2007 жылдың соңымен салыстырғанда төрт күнге жуық 44 күн болды. Артық қорлар екінші тоқсанда бірінші тоқсанмен салыстырғанда айтарлықтай өзгеріссіз қалды, өйткені жеткізушілер салыстырмалы түрде күшті екінші жартыжылдықта босалқыларды құрады. жыл. Экономикалық конъюнктураның нашарлауына байланысты төменгі ағынды сұраныс алаңдаушылық туғызса да, жеткізу тізбегіндегі артық қорлар жартылай өткізгіштердің орташа сату бағасын төмендетіп, жылдың екінші жартысында нарықтың нашарлауына ықпал етуі мүмкін деп санаймыз.
Листингілік компаниялардың бірінші жартыжылдықтағы табысы нашар болды
Осы жылдың бірінші жартыжылдығында электронды құрамдас сектордағы листингілік компаниялар жалпы операциялық кіріске 25,976 миллиард юаньға жетті, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 22,52%-ға артып, барлық A-акцияларының кіріс өсу қарқынынан (29,82%) төмен. ; Таза пайда 1 миллиард 539 миллион юаньға жетіп, өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 44,78 пайызға артып, "А" акциясы нарығының 19,68 пайыздық өсу қарқынынан жоғары болды. Дегенмен, сұйық кристалды дисплей секторын есептемегенде, бірінші жартыжылдықта электроника саласының таза табысы небәрі 888 миллион юань болып, өткен жылғы 1 миллиард 940 миллион юань таза пайдадан 18,83 пайызға төмен.
Электрондық пластинаның жарты жылдық таза кірісінің төмендеуі негізінен негізгі бизнестің жалпы маржасының айтарлықтай төмендеуіне байланысты. Биылғы жылы отандық өңдеу өнеркәсібі негізінен шикізат пен ресурстар бағасының өсуі, жұмыс күшінің қымбаттауы және юань бағамының өсуі сияқты көптеген факторларға тап болды. Электрондық компаниялардың жалпы пайда маржасы төмендейтіні сөзсіз үрдіс. Сонымен қатар, отандық кәсіпорындар негізінен технологиялық пирамиданың ортасында және төменгі жағында орналасқан және халықаралық нарықта орын алу үшін тек еңбек құнының артықшылығына сүйенеді; Дүниежүзілік электроника өнеркәсібінің жетілген кезеңге аяқ басқан макрофонында салалық бәсеке барған сайын шиеленісіп, электронды өнімдердің бағасы күрт төмендегенін көрсетті, ал отандық өндірушілердің баға белгілеу туралы айтуға құқығы жоқ.
Қазіргі уақытта Қытайдың электронды өнеркәсібі технологиялық жаңартудың трансформация кезеңінде және Қытайдың электронды кәсіпорындары үшін биылғы макро орта қиын жыл болды. Жаһандық рецессия, сұраныстың одан әрі төмендеуі және юаньның өсуі елдің 67% экспортқа тәуелді электроника өнеркәсібіне үлкен қысым жасады. Инфляциямен күресу үшін үкімет экономиканың қызып кетуіне жол бермеу және экспорттаушылар үшін салық жеңілдіктерін қысқарту үшін ақша-несие саясатын қатайтты. Сонымен қатар, операциялық шығындар мен еңбек шығындары әлі де өсуде, ал азық-түлік, бензин мен электр энергиясы қымбаттауын тоқтатқан жоқ. Жоғарыда аталған факторлардың барлық түрлері отандық электронды кәсіпорындардың кіріс кеңістігін елеулі қысуларға ұшыратады.
Пластинаны бағалау тиімді емес
Электрондық компоненттер секторының жалпы P/E бағалау деңгейі A-акциялар нарығының орташа деңгейінен жоғары. 2008 жылғы China Daily деректерінің талдауына сәйкес, 2008 жылы А акция нарығының ағымдағы динамикалық кіріс коэффициенті 13,1 есе, ал электронды компоненттер тақтасы 18,82 есе, бұл жалпы нарық деңгейінен 50% жоғары. Бұл сондай-ақ электроника өнеркәсібінің листингіндегі компаниялардың төмендеуі күтілетін кірістерін көрсетеді, бұл пластинаның жалпы бағасын салыстырмалы түрде жоғары бағаланған деңгейде етеді.
Ұзақ мерзімді перспективада A-акцияларының электрондық акцияларының инвестициялық құндылығы кәсіпорынның өнімдері мен технологияларын жаңарту нәтижесінде әкелетін салалық жағдай мен табыстылықты жақсартуда жатыр. Қысқа мерзімді перспективада электроника компаниялары пайда әкеле ме, негізгі мәселе – экспорттық нарық қалпына келе ме, тауар мен басқа да шикізат бағасы бірте-бірте ақылға қонымды деңгейге дейін төмендей ме. Біздің пайымдауымызша, электронды компоненттер өнеркәсібі АҚШ-тағы дағдарыс аяқталғанша, АҚШ пен басқа дамыған елдердің экономикасы қалпына келгенше немесе тұрмыстық электроника немесе интернет секторлары жаңа ауыр салмақты қолданбаларға сұраныс тудырмайынша, салыстырмалы түрде төмен құлдырауда қалады. Біз электронды құрамдас бөліктер секторы бойынша «бейтарап» инвестициялық рейтингімізді сақтауды жалғастырамыз, өйткені сектор үшін ағымдағы қолайсыз сыртқы даму ортасы алдағы төртінші тоқсанда жақсару белгілерін көрсетпейді.
Жіберу уақыты: 18 қаңтар 2021 ж